El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) elevó de 1.3% a 1.4% su pronóstico de crecimiento del PIB de México para 2026 en la encuesta publicada el 8 de octubre, al tiempo que redujo de 4.0% a 3.9% su previsión de inflación y aumentó su estimación de creación de empleo formal a 289 mil 713 puestos afiliados al IMSS. El ajuste, realizado por 45 analistas, también contempla un tipo de cambio de 18 pesos por dólar al cierre del año y una tasa de política monetaria de 6.5%. ([imef.org.mx](https://www.imef.org.mx/descargas/2026/octubre/resultados-encuesta-expectativas-economicas-imef-octubre-2026.pdf))
La fotografía que deja el pronóstico IMEF PIB México octubre 2026 es, por tanto, ligeramente menos débil, pero no equivale todavía a un cambio de tendencia. El consenso mejoró algunas variables, aunque mantuvo sin modificación la expectativa de balance público tradicional, y al mismo tiempo proyectó un peso más débil que el previsto un mes antes. Para las empresas mexicanas, especialmente las pymes, la señal es de estabilización parcial y no de expansión generalizada.
En breve
- El IMEF elevó su previsión de crecimiento para 2026 de 1.3% a 1.4% y redujo la inflación esperada de 4.0% a 3.9%.
- La estimación de empleo formal subió a 289 mil 713 plazas, mientras que el tipo de cambio previsto pasó de 17.60 a 18 pesos por dólar.
- El consenso mantiene una tasa de referencia de 6.5% y sigue por debajo del rango de crecimiento estimado por Hacienda, de 1.8% a 2.8%.
Qué cambió frente a la encuesta de septiembre
El movimiento más visible está en el PIB. En septiembre, el IMEF había colocado la mediana de crecimiento en 1.3%, después de 1.2% en agosto. En octubre, 56% de los participantes incrementó su estimación y la mediana avanzó a 1.4%. El pronóstico más optimista se mantuvo en 1.8%, mientras que el más bajo subió de forma implícita hasta 0.8%, de acuerdo con el documento del instituto. ([imef.org.mx](https://www.imef.org.mx/descargas/2026/octubre/resultados-encuesta-expectativas-economicas-imef-octubre-2026.pdf))
La revisión de la inflación fue favorable, aunque de apenas una décima. La expectativa de cierre pasó de 4.0% a 3.9%, con un escenario optimista de 3.6% y uno pesimista de 4.6%. Esto sugiere que los analistas observan una moderación adicional de las presiones sobre los precios, pero todavía contemplan riesgos relevantes, entre ellos la depreciación cambiaria, los servicios y posibles choques externos.
El empleo formal también presentó una mejora. La encuesta de septiembre anticipaba 275 mil plazas nuevas afiliadas al IMSS; para octubre, la previsión subió a 289 mil 713. Aunque el cambio puede ser positivo para el mercado laboral, no debe confundirse con una aceleración robusta del empleo. Es una estimación anual acumulada y no garantiza que la contratación se distribuya de manera uniforme entre estados, sectores o tamaños de empresa.
La variable que se deterioró fue el tipo de cambio. El consenso esperaba 17.60 pesos por dólar al cierre de 2026 en septiembre y ahora prevé 18.00. Una cotización más alta implica una expectativa de depreciación del peso frente al dólar. Para las compañías importadoras puede significar mayores costos de insumos, maquinaria y componentes; para las exportadoras, puede mejorar la conversión de ingresos, aunque el beneficio depende del contenido importado y de la demanda estadounidense.
El resto del cuadro permaneció prácticamente sin cambios. El balance público tradicional se mantuvo en -4.0% del PIB y la tasa de política monetaria en 6.5%. La cuenta corriente mejoró marginalmente, de -0.75% a -0.65% del PIB. El consenso también mantuvo en 1.8% su previsión de crecimiento para 2027, mientras que elevó el tipo de cambio esperado para ese año de 18.20 a 18.50 pesos por dólar. ([imef.org.mx](https://www.imef.org.mx/descargas/2026/octubre/resultados-encuesta-expectativas-economicas-imef-octubre-2026.pdf))
IMEF frente a Hacienda y el FMI
La brecha con el Gobierno federal continúa siendo amplia. En los Criterios Generales de Política Económica para 2027, la Secretaría de Hacienda estimó para 2026 un crecimiento real de entre 1.8% y 2.8%, con una inflación de cierre de 3.7%, un tipo de cambio de 18.40 pesos por dólar y una tasa de Cetes a 28 días de 6.3%. En otras palabras, el escenario del IMEF es más cauteloso tanto en crecimiento como en inflación, y anticipa una tasa ligeramente mayor que la utilizada por Hacienda para sus cálculos presupuestarios. ([finanzaspublicas.hacienda.gob.mx](https://www.finanzaspublicas.hacienda.gob.mx/work/models/Finanzas_Publicas/docs/paquete_economico/precgpe/precgpe_2027.pdf?utm_source=openai))
La comparación con el Fondo Monetario Internacional requiere precisar la fecha de cada estimación. La actualización del FMI de julio de 2026 colocó el crecimiento de México para 2026 en 1.2%, por debajo del 1.4% del IMEF. En abril, el organismo había proyectado 1.6%, pero esa cifra dejó de ser la referencia más reciente después de la revisión de julio. Por ello, no es correcto afirmar que la previsión de octubre del IMEF está por debajo del pronóstico actualizado del FMI; al corte de esta nota, se ubica 0.2 puntos porcentuales arriba. ([imf.org](https://www.imf.org/en/countries/mex?utm_source=openai))
La diferencia entre las instituciones refleja que no existe un consenso único sobre la velocidad de la recuperación. Hacienda supone que la inversión pública y privada, el consumo interno y una menor incertidumbre comercial pueden llevar a la economía hacia un crecimiento considerablemente mayor. El FMI, en cambio, incorporó un escenario más moderado por la debilidad de la actividad y la incertidumbre en torno a la revisión del T-MEC. El IMEF queda entre ambos enfoques, aunque más cerca del escenario internacional cauteloso que de la previsión oficial.
Qué significa para empleo, inflación, tasas y empresas
Para el empleo, la revisión a 289 mil 713 plazas es una señal de menor deterioro, pero sigue siendo insuficiente para hablar de un mercado laboral expansivo. Un crecimiento de 1.4% puede sostener contrataciones en servicios, logística, comercio y algunas ramas vinculadas con exportaciones, pero difícilmente generará un impulso homogéneo en la industria, la construcción y las empresas de menor tamaño. En regiones dependientes de manufactura o inversión extranjera, la revisión del T-MEC y las decisiones de las compañías estadounidenses seguirán siendo determinantes.
En inflación, la reducción a 3.9% mejora el panorama para los hogares y las empresas porque puede contener la presión sobre costos, salarios nominales y precios finales. Sin embargo, la previsión todavía supera la meta puntual de 3% del Banco de México. La permanencia de la tasa de referencia en 6.5% indica que el consenso no espera un relajamiento monetario suficientemente rápido como para abaratar de manera significativa el crédito durante el cierre de 2026.
Para las pymes, esa combinación puede traducirse en financiamiento todavía caro, decisiones de inversión más selectivas y mayor atención al flujo de efectivo. Una empresa que dependa de crédito bancario para ampliar capacidad, comprar inventario o modernizar maquinaria tendría que evaluar el retorno del proyecto con una tasa elevada. La mejora de una décima en el PIB no compensa por sí sola el costo financiero ni elimina la incertidumbre regulatoria, fiscal y comercial.
El tipo de cambio de 18 pesos por dólar también exige separar ganadores y perdedores. Las empresas exportadoras pueden beneficiarse de una conversión más favorable de sus ventas externas, pero aquellas que importan materias primas, tecnología o equipo enfrentarían presiones en costos. Para consumidores y negocios, una depreciación moderada no necesariamente provoca un salto inmediato de precios, aunque sí puede retrasar la convergencia inflacionaria si aumenta el costo de bienes comerciables.
Una mejora estadística que todavía necesita confirmación
El dato central es que el consenso del IMEF se movió en la dirección correcta para la actividad, el empleo y la inflación. No obstante, el aumento de 1.3% a 1.4% representa una variación marginal y ocurre dentro de un escenario de bajo crecimiento. Además, la encuesta conserva una tasa elevada, un déficit público de 4% del PIB y una expectativa cambiaria menos favorable que la de septiembre.
La confirmación de una recuperación exigiría observar durante varios meses una mejora simultánea en inversión, producción industrial, consumo, empleo formal y confianza empresarial. También dependerá de que disminuya la incertidumbre alrededor del comercio con Estados Unidos y de que el Gobierno pueda cumplir sus objetivos fiscales sin deteriorar más el espacio disponible para inversión pública y apoyo productivo.
Para el ecosistema empresarial mexicano, la lectura práctica es prudente: preparar presupuestos con un crecimiento cercano a 1.4%, protegerse ante un dólar de 18 pesos, conservar liquidez y no basar nuevos proyectos únicamente en una décima adicional de pronóstico. El IMEF ve un escenario algo mejor que hace un mes, pero todavía no una recuperación consolidada.
Fuentes consultadas
- IMEF: Resultados de la Encuesta Mensual de Expectativas Económicas, octubre de 2026.
- IMEF: reporte de perspectivas económicas y encuesta de septiembre de 2026.
- Secretaría de Hacienda: Pre-Criterios Generales de Política Económica 2027 y marco macroeconómico 2026-2027.
- Fondo Monetario Internacional: ficha de México y proyección del PIB de 2026.
- FMI: actualización del World Economic Outlook de julio de 2026.