El Fondo Monetario Internacional (FMI) pidió a México acelerar y hacer más ambiciosa la consolidación fiscal para colocar la deuda pública en una trayectoria descendente, al tiempo que previó una expansión moderada de la economía: 1.5% en 2026 y 1.8% en 2027. La advertencia surgió el viernes 2 de octubre de 2026, al cierre de la misión del Artículo IV realizada en México, en el contexto de la revisión anual de las políticas económicas del país.
La evaluación coloca a las finanzas públicas ante una disyuntiva relevante para empresas, trabajadores y gobiernos locales: reducir el déficit para recuperar margen de maniobra, pero sin convertir el ajuste en un freno para la infraestructura, los servicios públicos o los programas sociales que sostienen parte de la demanda interna.
El señalamiento central: la deuda aún no toma una ruta descendente
El FMI reconoció que México avanzó en la reducción del déficit durante 2025 y que el proceso de consolidación continuó en 2026. Sin embargo, consideró que el ritmo se ha moderado y que el Paquete Económico 2027 plantea una reducción más gradual de los requerimientos financieros del sector público que la prevista anteriormente.
El problema no es únicamente el déficit de un año. Cuando el gasto supera de manera persistente a los ingresos, el gobierno debe contratar más financiamiento o utilizar recursos para cubrir intereses. Si la deuda crece más rápido que la economía, aumenta la presión sobre los presupuestos futuros y disminuye la capacidad de responder ante una crisis, una caída de los ingresos petroleros o un deterioro del entorno externo.
En su revisión de 2025, el propio FMI había advertido que las metas fiscales oficiales podían llevar a un aumento sostenido de la deuda como proporción del PIB. Para 2026, la discusión se mantiene: el organismo considera que una reducción más rápida del déficit fortalecería la credibilidad del programa fiscal y permitiría reconstruir espacio para aplicar medidas contracíclicas si fuera necesario.
Una recomendación, no una orden al gobierno mexicano
La consulta del Artículo IV es una evaluación periódica que el FMI realiza con sus países miembros. Sus conclusiones corresponden al personal técnico y no equivalen a una condición de crédito ni a una instrucción jurídicamente vinculante para el Ejecutivo o el Congreso mexicano. México no tiene un programa activo de financiamiento con el Fondo, por lo que la política presupuestaria sigue siendo una decisión soberana de las autoridades nacionales.
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público respondió que mantiene una estrategia de consolidación gradual, con el objetivo de reducir las necesidades de financiamiento sin afectar la inversión productiva ni los programas sociales prioritarios. En su comunicado del 2 de octubre, la dependencia también destacó el reconocimiento del FMI a la estabilidad financiera, la infraestructura y la resiliencia de la economía mexicana.
La diferencia entre ambas posiciones está principalmente en la velocidad del ajuste. Hacienda defiende una trayectoria ordenada que busca evitar un recorte brusco del gasto. El FMI, en cambio, plantea que identificar desde ahora medidas adicionales haría más creíble la reducción de la deuda y evitaría que el costo del ajuste se acumule en los siguientes años.
El dilema para la inversión pública y las pymes
La consolidación fiscal no significa necesariamente recortar todos los rubros del presupuesto. La composición del ajuste es determinante. Una reducción concentrada en inversión puede mejorar temporalmente el balance público, pero también limitar la construcción y el mantenimiento de carreteras, redes eléctricas, agua, transporte y conectividad digital. Esas obras son especialmente relevantes para las pequeñas y medianas empresas que dependen de menores costos logísticos y de un acceso más confiable a mercados y servicios.
Para el sector empresarial, la advertencia del Fondo tiene dos caras. Por un lado, unas finanzas públicas más sólidas pueden contener el riesgo país, apoyar la confianza de los inversionistas y reducir la presión sobre las tasas de financiamiento. Por otro, un ajuste acelerado que reduzca la obra pública o la demanda gubernamental podría afectar a contratistas, proveedores y negocios regionales en el corto plazo.
El FMI también vinculó el crecimiento potencial con el cierre de brechas de infraestructura, la reducción de cargas regulatorias, una mayor certidumbre para la inversión privada y el fortalecimiento de la integración comercial. Esto significa que la salida no pasa únicamente por gastar menos, sino por recaudar mejor, priorizar proyectos con mayor impacto económico y mejorar las condiciones para que la inversión privada complemente al presupuesto.
¿Qué medidas están sobre la mesa?
De acuerdo con la cobertura de La Jornada, entre las alternativas mencionadas por el organismo aparecen una mayor focalización de los programas sociales, la eliminación gradual de subsidios a los combustibles y el fortalecimiento de las finanzas de Petróleos Mexicanos. En materia de ingresos, el Fondo planteó revisar la recaudación subnacional, el impuesto sobre la renta de personas físicas y el impuesto al carbono.
Estas propuestas tendrían efectos distintos. Focalizar apoyos podría liberar recursos, pero también elevaría el riesgo de dejar fuera a hogares vulnerables si no existen padrones confiables y mecanismos de evaluación. Reducir subsidios a combustibles mejoraría la señal de precios y las cuentas públicas, aunque podría aumentar los costos de transporte y distribución en el corto plazo. Una reforma recaudatoria tendría que considerar la informalidad y la capacidad administrativa de estados y municipios para evitar que la carga recaiga de forma desproporcionada sobre empresas pequeñas.
El crecimiento será positivo, pero insuficiente para resolver el reto fiscal
La previsión de 1.5% para 2026 y 1.8% para 2027 representa una recuperación frente a un periodo de debilidad, pero no constituye un crecimiento elevado. Con una expansión moderada, la recaudación puede avanzar con mayor lentitud y el gobierno tendrá menos margen para reducir la deuda únicamente mediante el crecimiento económico.
El FMI atribuyó parte de la cautela a la incertidumbre externa, aunque también señaló la necesidad de impulsar la inversión privada y atender obstáculos internos. Para México, eso vuelve más importante la coordinación entre disciplina fiscal, política monetaria, infraestructura y seguridad jurídica. Si el ajuste reduce la inversión productiva, puede debilitar el crecimiento futuro; si se posterga demasiado, puede elevar el costo del financiamiento y limitar el gasto posterior.
En breve
- Proyección: el FMI estima que el PIB mexicano crecerá 1.5% en 2026 y 1.8% en 2027.
- Advertencia fiscal: el organismo considera que la consolidación prevista para 2027 es demasiado gradual para asegurar una trayectoria descendente de la deuda.
- Implicación empresarial: el desafío será reducir el déficit sin sacrificar infraestructura, certidumbre regulatoria e inversión productiva, factores clave para las pymes y el empleo regional.
Fuentes consultadas
- Secretaría de Hacienda y Crédito Público, comunicado sobre la misión del Artículo IV de 2026, 2 de octubre de 2026.
- La Jornada, cobertura de las recomendaciones fiscales del FMI, 2 de octubre de 2026.
- Secretaría de Hacienda, documento de Finanzas Públicas 2026-2027.
- FMI, declaración de la misión del Artículo IV de México correspondiente a 2025, 19 de septiembre de 2025.